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新富资本:新能源汽车板块的中长期的配置价值已经跃然纸上

2018-06-07 15:19:07 · 原创 xinshun711 阅读:
摘要新富资本:新能源汽车板块的中长期的配置价值已经跃然纸上

 

        新富资本:新能源汽车板块的中长期的配置价值已经跃然纸上

4月新能源汽车产销数据出来市场一下子突然增强了信心为什么呢因为我们发现4月数据中:

1A00纯电动2.95万辆,占纯电动52%,同比和环比增速分别为87%7%,均低于乘用车整体增速;

2A0级(1万)+A1.6万)纯电动起量明显,同比分别增6.5倍和1.3倍,整体占比达48%接近A00占比;

3混动A级车1.5万辆,同比大涨3.6倍。

变化1A0+A级整体占比从2018112%提高到4月的48%,预计611日过渡期后,A0级的销量会继续持续增长市场之前不看好新能源汽车的原因之一A00级车占比过高,2017年达到60%-70%占比A00级大多数去向是低速电动车市场,而今年4月大家看到A0级和A级车占比提升很快,说明来自于真实消费端的驱动力在逐渐起来。再更深入探讨,为什么A0级的占比在提高,A0级占比挤压的是A00级的占比吗?答案是确定的,行业发生了客观变化是A0级车通过性能提升后,补贴后的性价比逐渐体现出来。比如比亚迪的元EV360续航305KM到手价10万、威马EX5续航450KM,补贴后价格大概9.9-14.98,都基本接近中档燃油车的定价。

变化2:产销结构中一二线城市的占比由201659%降低到2017年的42%2018Q1下降到255以往新能源汽车主要卖到北上广深杭等地区,而现在这些地区的销量占比在逐年下降。根据天风证券的数据,北上广深杭津6个城市新能源汽车销量占比从201659%下降到201742%20181季度这一占比已经下降到25%。因此我们有足够理由相信,随着新能源汽车车型升级,消费者接受度提高,新能源汽车销量主力增长由限购城市向非限购城市转移,这是支撑新能源汽车产业快速增长的根本性变化。

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变化3:动力电池产业链市场集中度提升很快,根据乘联会1季度电池前3强的企业装机量占比已经达到70%,环比20174季度50%左右的占比提升20个百分点。最近产业链调研情况反映,中小型电池厂在5月份的开工率普遍不高,而宁德时代、比亚迪和国轩高科等开工率还不错。产业链在补贴退坡的重压下,市场优胜劣汰,典型如沃特玛的例子,集中度正在加速提升。长远来看,电池的头部效应出来,对上游和中游的议价能力也会提升。

投资建议针对产业链以上3点变化,新富资本投研中心认为,新能源汽车板块的中长期的配置价值已经跃然纸上。建议投资者关注产业链细分龙头,首选产业链盈利能力中长期看好且产品具备高竞争壁垒的细分板块:高镍正极材料、铝塑膜、高镍电解液。

 

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